Górski trawnik z małą chatką pod zwisającym klifem. Na skraju studni młoda Rautendelein, istota z wróżek, siada i czesze swoje gęste rudawo-złote włosy. Pochyla się nad domem z bali i dzwoni do Vodyanogo. Jest znudzona, babcia Witticha poszła do lasu. Wygląda na to, że gadanie będzie szybsze. Niesamowity, był zmęczony wyśmiewaniem i drwinami uroczego dowcipnisia. Rautendelein namawia Leshę, by ją zabawiła, ale szybko przeszkadza jej irytującym zalotem. Dziewczyna ukrywa się w chacie.
Goblin chwali się, jak udana była jego ostatnia zabawa. Nad klifem ludzie zbudowali nowy kościół. Osiem koni niosło jej dzwonek na wozie, chwycił kierownicę, dzwon zatoczył się, zjechał po kamieniach z dźwięczeniem i dudnieniem i utopił się w jeziorze. Gdyby to nie on, Leshy, pobudziłby, dzwon torturowałby ich wszystkich swoim nieznośnym wyciem.
Wyczerpany, osłabiony Henry, dzwonnik, pojawia się i spada na trawę w pobliżu chaty. Zanurzył się w otchłani, skąd cudem wydostał się, a potem zgubił. Stary Wittich, wracając z lasu, wpada na Henry'ego. Tylko to nie wystarczyło, a więc pastor i mieszczanin nie mają życia, a jeśli okaże się, że jest martwy człowiek, mogą z łatwością spalić chatę. Instruuje Rautendelein, aby przyniósł naręcz siana i wygodniej zorganizował leżącego mężczyznę, aby dał mu drinka. Budzenie Henry'ego uderzyło piękno młodej dziewczyny. Może marzyła o śnie lub umarł. I ten łagodny, boski głos, jakby chciał wlać go w miedź dzwonu. Henry popada w zapomnienie. Słychać zbliżające się głosy ludzi - ten Goblin zaprowadził ich na szlak mistrza. Przestraszona stara kobieta pospiesznie gasi ogień w domu i wzywa Rautendelein, nakazując mu opuszczenie Henry'ego - jest śmiertelny, nawet jeśli oddaje go śmiertelnym. Ale dziewczyna wcale nie chce, żeby ludzie wzięli Henry'ego. Pamiętając lekcje swojej babci, łamie kwitnącą gałąź i krąży wokół leżącej.
Pojawiają się Pastor, Fryzjer i Nauczyciel, są zakłopotani - Henry wpadł w otchłań iz jakiegoś powodu wołanie o pomoc przybyło z góry, z trudem wdrapali się tutaj. Pastor jest zniechęcony: takie piękne i jasne święto Boga i tak się skończyło. Fryzjer, rozglądając się, wzywa, by szybko opuścić polanę - to przeklęte miejsce, a tam jest chata starej czarodziejki. Nauczyciel oświadcza, że nie wierzy w czary. Po tych jękach odnajdują Henry'ego leżącego, ale nie mogą się do niego zbliżyć, wpadają na zaklęty krąg. A potem Rautendelein, przerażając ich, przemyka diabelskim śmiechem. Pastor postanawia pokonać podstępność Szatana i zdecydowanie puka do drzwi chaty. Wittich nie chce niepotrzebnych kłopotów, usuwa zaklęcie wiedźmy, niech zabierze swojego mistrza, ale nie będzie długo żył. Tak, a mistrzostwo nie jest boleśnie silne, dźwięk ostatniego dzwonu był zły, a on sam o tym wiedział i był dręczony. Henry kładzie się na noszach i zabiera. Rautendelein nie może zrozumieć, co się z nią dzieje. Płacze, wyjaśnia Watery, to łzy. Przyciąga ją świat ludzi, ale doprowadzi to do śmierci. Ludzie są nieszczęśliwymi niewolnikami, a ona jest księżniczką, po raz kolejny wzywa ją do swojej żony. Ale Rautendelein pędzi do doliny, do ludzi.
Dom dzwonnika mistrza Heinricha. Jego żona Magda ubiera dwóch młodych synów, zbierających się w kościele. Sąsiad przekonuje ją, żeby się nie spieszyła, kościół w górach jest widoczny z okna, ale nie ma białej flagi, którą mieli podnieść, gdy tylko dzwon został zawieszony. Plotka głosi, że nie wszystko jest tam bezpieczne. Zaniepokojona Marta zostawia dzieci pod swoją opieką i śpieszy się z mężem.
Przynoszą Henry'ego do domu na noszach. Pastor konsole Magda: lekarz powiedział, że jest nadzieja. Stał się ofiarą diabłów piekielnych, którzy w obawie przed świętym pierścieniem próbowali zniszczyć mistrza. Magda prosi wszystkich o odejście, przynosi mężowi wodę. Czując bliski koniec żegna się z żoną, prosi o wybaczenie za wszystko. Ostatni dzwonek, który zawiódł, brzmiałby źle w górach. I byłoby wstydem dla mistrza, śmierć jest lepsza. Rzucił więc swoje życie po bezużytecznym stworzeniu. Pastor radzi Magdzie, by poszła do uzdrowiciela Findekli. Pojawia się Routendelein przebrany za pokojówkę z koszem dzikich jagód. Więc dziewczyna na razie usiądzie z pacjentem. Nie tracąc czasu, Rautendelein zaczyna wyczarować. Budzenie Henry'ego jest zakłopotane - gdzie widział to boskie stworzenie? Kim ona jest? Ale sama Rautendelein nie wie o tym - babcia leśna znalazła ją na trawie, wychowała. Ma magiczny dar - pocałuje ją w oczy i otworzą się na wszystkie niebiosa.
Magda, która wróciła do domu, jest szczęśliwa: jej mąż budzi się zdrowo, jest pełen energii i pragnienia tworzenia.
Opuszczona odlewnia w górach. Woda i Leshii są gniewne i zazdrosne: przez wiele dni Henry gotuje metale i spędza noce w ramionach pięknego Rautendelein. Goblin nie przepuszcza okazji, by szturchnąć dziewczynę: gdyby nie popchnął wóz, szlachetny sokół nie dostałby się do jej sieci. Pastor przychodzi, chce zwrócić zagubioną owcę, za pomocą czarów zwabionych pobożną osobę, ojca rodziny. Widząc Henry'ego, Pastor jest zdumiony tym, jak pięknie wygląda. Mistrz z entuzjazmem mówi, nad czym pracuje: chce stworzyć grę dzwonów, położy fundamenty nowej świątyni wysoko w górach, a radosne, triumfalne dzwonienie zwiastuje światu dzień narodzin. Pastor jest oburzony niegodziwością myśli mistrza, to wszystko jest pod wpływem cholernej wiedźmy. Ale nadejdzie dzień pokuty, a potem usłyszy głos tonącego w jeziorze dzwonu.
Henry pracuje w hucie, popychając swoich gnomów-uczniów. Ze zmęczenia zapada w sen. Woda narzeka - postanowił konkurować z Bogiem, ale sam jest słaby i nieszczęśliwy! Heinrichowi dręczą koszmary, wydaje mu się, że tonący w jeziorze dzwon brzmi, drży, próbuje znów powstać. Woła o pomoc Rautendelein, czule uspokaja mistrza, nic mu nie grozi. Tymczasem Goblin wezwał ludzi, zachęcając do podpalenia huty. Kamień wpada w Rautendelein, wzywa Vodyaniya, by spłukał ludzi w otchłań strumieniami wody, ale odmawia: mistrz, który zamierzał panować nad Bogiem i ludźmi, nienawidzi go. Henry walczy z napierającym tłumem, rzucając płonące chorągiewki i granitowe głazy. Ludzie zmuszeni są do wycofania się. Rautendelein zachęca go, ale Henry jej nie słucha, widzi, jak dwaj chłopcy wspinają się boso po wąskim górskim szlaku, mając na sobie tylko koszule. Co masz w dzbanku? Pyta synów. Łzy matki leżące wśród lilii wodnych - odpowiedz na duchy. Henry słyszy bicie tonącego dzwonu i przeklinając, odpycha Rautendeleina od niego.
Trawnik z chatą Witticha Wyczerpany i opłakany Rautendelein schodzi z gór i desperacko wpada do studni. Goblin mówi Vodyaniemu, że Henry opuścił dziewczynę, a on spalił swoją hutę w górach. Waterman jest zadowolony, wie, kto poruszył martwym językiem utopionego dzwonu - utopionej Marty.
Wyczerpany, całkowicie chory Henry pojawia się, wysyła klątwę do ludzi, którzy zabili jego żonę, nazywa Rautendelein. Próbuje bezskutecznie wspinać się wyżej w góry. On sam odepchnął od siebie jasne życie, stara kobieta narzeka, został zaproszony, ale nie został wybrany, a teraz jest ścigany przez ludzi, a jego skrzydła są na zawsze złamane. Sam Henry nie zrozumie, dlaczego ślepo i bezmyślnie słuchał stworzonego przez niego dzwonu i głosu, który sam w niego wkładał. Trzeba było złamać ten dzwon, a nie zniewolić się. Błaga staruszkę, by pozwoliła mu zobaczyć Rautendelein przed śmiercią. Wittich stawia przed nim trzy kielichy z białym, czerwonym i żółtym winem. Napije się pierwszy - powróci do swojej siły, napije się drugiego - jasny duch zejdzie, ale wtedy musi opróżnić trzeci kielich. Henry pije zawartość dwóch kielichów. Pojawia się Rautendelein - stała się syreną. Nie chce rozpoznać Henry'ego i nie chce przypominać sobie przeszłości. Błaga Rautendeleina, aby pomógł mu uwolnić się od udręki, aby służył ostatniemu czara. Rautendelein przytula Henry'ego, całuje go w usta, a następnie powoli puszcza umierającego.